一则看似跟公司没有太多关系的消息，却导致了公司股价的大跌。

6月14日，有媒体报道，拓维信息创始人之一的宋鹰长期家暴自己妻子，并且在2022年年底殴打妻子近半个小时，导致七根肋骨断裂，经鉴定属于一级轻伤。

(资料图)

不过，我们今天不聊八卦，而是聊聊这家年内涨幅超200%Ai公司。

根据公开资料显示，拓维信息（002261.SZ）是一家国产软硬件一体产品及服务提供商，主营业务分为三类，分别是云服务、国产智能计算和手机游戏。

其实，拓维信息的主营业务几经变更。

2017年之前，拓维信息先后涉足软件开发和无线增值服务，包括教育和游戏行业，但都没有长足的进步。2017年后，拓维信息“蹭上了”华为概念，成为华为云首批4家同舟共济合作伙伴，并围绕鲲鹏/晟腾、开源鸿蒙业务成立多家控股子公司。

但是，公司业绩似乎也不尽如人意。

2019年-2021年，公司营业收入由12.4亿元增长至22.3亿元，同期净利润由2196.74万元增长至8252.99万元。乍一看，似乎还行，但是，这是建立在“财务大洗澡”的前提下，公司在2018年一次性计提了14亿元的资产减值损失。

可能有人要说了，“财务大洗澡”之后公司的盈利能力是不是变好了呢？

别急！

2022年，拓维信息营业收入22.37亿元，同比增长0.29%；但是，净利润-10.19亿元，出现大幅亏损。至于说导致亏损的原因，跟2018年如出一辙，计提了8.96亿元的资产减值损失。

什么意思？

表面上看起来，公司过往的经营业绩还算不错，但其实，只是因为公司亏损的方式比较隐蔽。数据不会撒谎，2017年至今，公司累计净利润为-22亿元。也就是说，公司本指望通过业务调整和跟华为捆绑赚大钱，没曾想不仅没有赚钱而且还巨亏。

当然，在经历了两次“财务大洗澡”之后，截至到2022年底，公司商誉为0.89亿元，已经降到了一个非常低的水平。那么，公司的经营情况会否极泰来吗？

谈谈我们的理解：

今年年初，随着ChatGPT的发布，人工智能受到了前所未有的关注。在这样的背景下，自助服务器生产厂商的拓维信息，身价自然也水涨船高。

截至6月13日，拓维信息上涨至21.32元/股，年内涨幅221.6%，成为A股最靓的公司之一。关于Ai，公司是这样介绍的：

“在Ai软件及应用领域，公司打造了自由Ai中台，并基于昇腾Ai技术底座，在交通、制造考试等多个重点行业打造了行业标杆案例。同时，公司也是较早开展Ai大模型面向行业测研发与应用的探索。”

前面提到，拓维信息是华为“昇腾Ai/鲲鹏计算+开源鸿蒙操作系统”的战略合作伙伴，并且拥有目前最大的华为Ai份额。也正因为这样，一旦华为Ai传出利好消息，便带动拓维信息股价的上涨。

但是，这真的会兑现业绩吗？

至少从过往的业绩来看，我们认为公司只是题材炒作。

有两个比较有说服力的数据：

第一，截至一季度末，公司的账面货币资金为7.95亿元，但是，对应的短期借款和一年内到期非流动负债分别是5.5亿元和1.85亿元，尽管说暂不用担心偿债问题，但这个数据也足以说明公司面临的资金压力。换句话说，人工智能是烧钱的生意，公司想加大研发投入，钱从哪里来？

第二，2019年-2022年，公司的净资产收益率分别为0.88%、1.9%、2.95%和-33.87%。抛开2022年暂且不说，公司的真实回报率也非常堪忧。

对于一家市值两百亿，但股东数却超过了20万，再加上公司前十大股东鲜有机构投资者，过往业绩平平甚至巨亏、热衷追风口频繁更换主营业务，大家认为这样的公司会有前景吗？

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